界面新闻记者 | 周芳颖界面新闻剪辑 | 楼婍沁

12月11日，Zara母公司Inditex发布三季度回报。该公司前三季度营收同比增长7.1%至274亿欧元，净利润增长8.5%至44亿欧元，毛利率同比提高4个基点至59.4%。

关联词，据路透社报谈，Inditex集团第三季度的功绩略低于分析师预期。第三季度销售额为93.6亿欧元，不足阛阓预期的95.1亿欧元。这一功绩略低于预期主要源于两大外部要素的影响。Inditex大部分销售以欧元计价，好意思元走强和欧元疲软告成。其次，西班牙南部严重洪灾对该公司在当地的业务变成一定影响。

但值得颐养的是，Inditex接近六成的毛利率水平与主要竞争敌手相较而言，在群众服装阛阓如故具有相配的竞争上风。、H&M最新财报公布的毛利率水平在53.9%及51.1%。即使是雷同面向群众群体的、阿迪达斯、安德玛等通顺品牌，其毛利率水平亦然在40%到50%操纵。

2022年对Inditex集团而言是一个逶迤点。受疫情影响外部阛阓环境低迷，关于破费品行业而言举步维艰。对内，这家确立了近50年的公司也到了科罚层更替的时刻。

“严格的运营资本管控”是Inditex在近两年财报中提到最多的话术，紧接着该公司会强调，资本增速低于营收增速。

Inditex独创东谈主阿曼西奥·奥尔特加的儿子玛尔塔·奥特加（Marta Ortega）在2022年端庄完成二代交班，接任集团董当事人席一职。随之更换的还有集团CEO，雷同于2022岁首新任Inditex集团CEO的加西亚·马塞拉斯屡次在财报会上说起资本管控关于公司发展的必要性。

但在资本管控的“节流”之下，内容上Inditex近两年也一直在作念“开源”，将主品牌Zara从快先锋的廉价内卷竞争中挣脱出来是Inditex近两年一直在加大参加的标的。在2022年财报中，玛尔塔论述对Inditex发展指标时，避让了“快速”一词，而是强调“敏捷和生动”。

一个彰着的信号是高端化。Zara推出了高端居品线Studio系列，并缩减线下门店的数目，集结伴源开设大店和旗舰店。门店形象的变化某种进度上亦然为了给破费者加多为提高溢价买单的原理。

界面先锋曾报谈，Inditex袭取的订价战术并不是资本订价法，即以资本为基石，再加以溢价，而是在先定下特订价钱后，再反向进行资本科罚。这对供应链和零卖端之间的掌控度和聪慧度有着相配高的条目。

Inditex袭取中央仓储配货制，即从天下各地的工场完成分娩的居品，会被按照品牌和品类隔离寄送至西班牙的十个物流中心，再配送至全球门店。除了上游分娩配送的聚积把控，Inditex关于各区域线下门店成列、线上电商的视觉呈现后果也会有协调的严格条目。

在三季度财报中，Inditex暗示，关于物流中心缔造，Inditex制定了一个为期两年的投资筹商，从2024年启动每年投资9亿欧元，总投资额将达18亿欧元。这一大领域投资具有三个中枢指标：扩大物流容量、提高供应链效力和确保最高的可握续性步履。

如安在“开源”和“节流”之间寻求均衡是Inditex这么的大型企业在精良化运营科罚中最为受到磨练的部分。

以中国阛阓的线下门店为例，适度2023财年末，Zara在中国的门店数目为96家。而四年前该品牌还有179家门店。但同期，Zara仍在试图开设新的大型门店，为品牌正试图塑造的新形象引起话题度。Inditex集团大中华区总裁白晨铭曾在第七届中国海外入口展览会上晓示，ZARA的亚太旗舰店将于来岁落户南京新街口，面积超2500平常米，并将初次引入咖啡元素。

在Inditex财报上，门店坪效也取代了门店数目成为谋求增长的主角。三季度财报暗示，该公司预测在2024-2026年间，每年实体店面积将增长约5%。适度回报期末，Inditex总门店数为5659家，较上一年减少63家。其中，Zara较上年同期减少36家至总和1791家。